Sucesso do M&A com base no announcement day

Os processos de M&A costumam envolver esforços das duas partes até sua conclusão, mas esse esforço não acaba neste dia. Só nos últimos dois anos no Brasil, + de 600 transações de companhias abertas foram realizadas, fator pelo qual é essencial entender que a forma como a negociação é anunciada ao mercado tem uma carga importante para o sucesso das transações após o evento.

Um estudo do Harvard Business Review (HBR) foi realizado a fim de observar como os investidores entre os anos de 1995 e 2018, reagiram às transações em intervalos curtos após o dia do anúncio da mesma, e como foi o desempenho das ações da empresa ao longo do ano seguinte ao fim da operação, em relação a outras ações do mesmo setor.

Através desse estudo, notamos que as reações iniciais que impactam o preço das ações após o anúncio da transação, na maioria das vezes, reflete no longo prazo. Os compradores precisam contar aos investidores sobre a lógica do negócio para que eles entendam por que e como o valor adicional será criado no futuro para não perderem a atratividade dos seus atuais investidores (além de conseguir atrair novos olhares). Eles também devem assegurar que o mercado entendeu o objetivo de longo prazo da sua movimentação.

A fim de garantir a forma correta de comunicação com os investidores, exemplificamos no post abaixo alguns pontos essenciais sobre a forma correta de se comunicar com a base de investidores no momento de anunciar uma transação.

Link do estudo: https://lnkd.in/gsE3JvpM.

Desde 2020, + 600 transações de companhias abertas foram realizadas no Brasil, as quais tiveram seu sucesso final influenciado pela forma como foram anunciadas

Retorno relativo dos investidores⁽¹⁾

Transações com reações iniciais positivas do mercado (40%), em média, permaneceram fortemente positivas um ano depois;

60 p.p. é a diferença de retorno entre negócios com reação positiva inicial que mantiveram previsão favorável em relação aos com reação negativa inicial que entregaram essa previsão;

60% das transações são recebidas com reações negativas dos investidores e 56% têm retornos negativos em um ano;

As reações iniciais impactam o resultado a longo prazo – Stakeholders precisam entender o racional do negócio para ajudar nos resultados

Notas: (1) Estudo feito para o livro “The Synergy Solution”, com 1.267 transações de M&A entre 1995 e 2018
Fonte: HBR

Algumas questões são essenciais na hora de anunciar uma transação para garantir o seu sucesso

Análises importantes antes de anunciar um deal

1. Você tem um caso confiável com metas de sinergia defensáveis que pode entregar e investidores podem monitorar ao longo do tempo?
A história a ser contada ao mercado deve abordar o porquê e como a empresa pode superar as expectativas existentes. Essa história deve conter metas operacionais defensáveis de se entregar e que os investidores possam monitorar ao longo do tempo

2. Sua história ajuda a reduzir a incerteza e dar direção à organização para que os funcionários possam entregar efetivamente?
A apresentação aos investidores deve conter a equipe de alta gestão e as principais relações organizacionais quando o negócio for anunciado para evitar um vácuo de liderança que possa comprometer a integração das duas empresas e ser prejudicial à visão dos investidores

3. Sua apresentação vincula convincentemente os planos de integração pós-fusão aos economics da transação?
Se o prêmio da transação não for justificado pelas sinergias ou criar um problema de melhoria de desempenho que provavelmente não é alcançável, o valor do negócio poderá ser reduzido pelos investidores

A comunicação convincente reflete na forma como os investidores veem a visão de futuro e o plano para criação de valor de uma empresa, afetando o preço final das ações

Fonte: HBR