Na captação via dívida, a empresa toma recursos emprestados e os remunera com juros, que podem ser atrelados ao CDI ou a inflação, sem diluição dos sócios. Os instrumentos mais comuns no mercado brasileiro incluem CCBs, debêntures, CRIs (Certificados de Recebíveis Imobiliários), CRAs (Certificados de Recebíveis do Agronegócio), FIDCs (Fundos de Direitos Creditórios) e notas comerciais. Já na captação via equity, a empresa recebe um aporte de capital de um investidor, geralmente um fundo de Private Equity ou venture capital, o qual passa a ser acionista da companhia, com diluição da participação dos fundadores. Aportes de capital não possuem obrigação de devolução dos recursos ou remuneração por juros. Existem instrumentos híbridos, como debêntures conversíveis em ações, que combinam características das duas modalidades.

Covenants são cláusulas contratuais que estabelecem obrigações e restrições para o devedor durante a vigência de uma dívida. Os mais comuns são os covenants financeiros como índices máximos de alavancagem (Dívida Líquida/EBITDA) e índices de cobertura de juros, que funcionam como sinalizadores de alerta antecipado para os credores sobre a saúde financeira do devedor. Quando uma empresa viola um covenant, o credor pode exigir o pagamento antecipado da dívida. Uma boa assessoria financeira negocia covenants com espaço suficiente para que a empresa opere com tranquilidade, especialmente em cenários de estresse.

Uma debênture é um título de dívida emitido por uma sociedade anônima (S.A.) no âmbito do mercado de capitais para investidores. Ela é adequada para empresas com boa governança, resultados auditados e necessidade de captação de médio a longo prazo (tipicamente de 3 a 7 anos) para fins específicos como expansão, aquisições ou refinanciamento. Para emitir debêntures para investidores de varejo, a empresa precisa ter registro na CVM; para até 75 investidores profissionais, o processo é mais simples, sendo que a maioria das debêntures se enquadram nessa segunda categoria. As debêntures incentivadas (Lei 12.431) oferecem isenção de IR para pessoas físicas, o que reduz o custo de captação para projetos de infraestrutura.

A assessoria financeira independente gera valor na captação de três formas principais: (1) estruturação técnica — define a melhor estrutura financeira e jurídica da operação, conforme o perfil da empresa e a finalidade do capital; (2) acesso a investidores — conecta a empresa a uma base ampla de credores e gestores que não seriam alcançados diretamente, buscando criar concorrência e as melhores condições; (3) negociação — negocia taxa, prazo, garantias e covenants com argumentação técnica sólida, o que em geral resulta em condições significativamente melhores do que as oferecidas espontaneamente pelo mercado.

O mercado brasileiro oferece diversas fontes de crédito incentivado, cada uma voltada para diferentes perfis de empresas e projetos. As principais categorias são: (1) instituições federais, como BNDES e FINEP, que financiam investimentos em inovação, produtividade e sustentabilidade; (2) entidades de desenvolvimento com foco regional, como Desenvolve SP, BDMG e Banco do Nordeste; (3) bancos privados que operam linhas de repasse dessas instituições. Também é possível viabilizar projetos com organismos multilaterais, como IFC e BID, que apoiam iniciativas de maior porte com impacto econômico ou socioambiental, e com agências bilaterais internacionais, que disponibilizam financiamento para projetos alinhados a prioridades estratégicas de países parceiros. A melhor alternativa depende de fatores como setor de atuação, localização, porte da empresa, objetivo do investimento e condições de pagamento e garantias. Por isso, uma análise estruturada é fundamental para identificar as linhas mais adequadas e maximizar as chances de aprovação.