Quanto tempo leva para vender uma empresa com assessoria financeira?
Um processo estruturado de venda de empresa leva, em média, de 12 a 18 meses da assinatura do mandato ao recebimento dos recursos. A fase de preparação dos materiais e valuation costuma tomar de 4 a 8 semanas; o roadshow com investidores, de 2 a 6 meses; a due diligence, de 8 a 12 semanas; e a negociação e fechamento dos contratos, de 4 a 8 semanas adicionais. Transações com maior complexidade operacional, societária ou com envolvimento de aprovação do CADE podem levar mais tempo.
Como é feito o valuation de uma empresa para venda?
O valuation de uma empresa para fins de M&A utiliza predominantemente dois métodos: (1) comparação de múltiplos de EBITDA, receita ou lucro em relação a transações comparáveis e empresas de capital aberto do setor; e (2) fluxo de caixa descontado (DCF), que estima o valor presente da companhia a partir das projeções de fluxos de caixa futuros descontados por uma taxa de retorno esperada. Em algumas situações, podem ser utilizados outros métodos de avaliação, como o valor patrimonial da empresa.
Os múltiplos variam amplamente por setor e modelo de negócio, por exemplo, empresas com elevada recorrência de receita, alto crescimento e menor necessidade de capital para crescimento atingem múltiplos maiores do que empresas intensivas em capitais, com baixo crescimento e em setores commoditizados.
O que é um processo competitivo de venda (auction process) e por que ele é importante?
Um processo competitivo é aquele em que se aborda múltiplos compradores simultaneamente, incluindo compradores estratégicos nacionais e internacionais e investidores financeiros. Todos os compradores recebem as informações simultaneamente, a partir do que se estabelece um cronograma para que possam solicitar informações adicionais e apresentar suas propostas. Esse formato estabelece um senso de concorrência entre os interessados, uma vez que eles sabem que estão em um processo competitivo, o que naturalmente eleva as ofertas e melhora as condições da transação, seja no preço ou na forma de pagamento, além de aumentar as opções para o vendedor. Processos negociados exclusivamente com um único comprador, sem concorrência, tendem a resultar em condições menos favoráveis para o vendedor, uma vez que o comprador possui menor incentivo para colocar sua melhor proposta.
Qual a diferença entre venda de participação majoritária ou total da venda de participação minoritária de uma empresa?
Na venda de participação majoritária ou total (100% das cotas ou ações), o empresário transfere o controle da empresa para o comprador, ou seja, mesmo que ele mantenha uma participação após a transição o comprador assume as principais decisões de negócio da companhia, sendo essa uma estrutura mais comum quando se está negociando com compradores estratégicos, por exemplo, empresas do mesmo setor. Na venda de participação minoritária, o empresário vende menos de 50% de sua participação na empresa, geralmente para um fundo de private equity ou outro investidor financeiro e mantém participação no negócio. Neste tipo de transação, o empresário continua com o poder final de decisão sobre a empresa, mas passa a ter um sócio que normalmente busca participar na tomada de decisão e exige alguns direitos sobre a empresa, por exemplo, vetar um aumento relevante no endividamento da companhia. A escolha por cada tipo depende dos objetivos do fundador: diversificação de patrimônio, continuidade operacional, expectativa de aposentadoria, plano de crescimento e horizonte de saída desejado.
O que é due diligence e como a Ártica apoia o vendedor nessa etapa?
Due diligence é a auditoria conduzida pelo comprador para verificar as informações financeiras, jurídicas, contábeis, fiscais, trabalhistas e operacionais da empresa do vendedor. Na prática, o comprador contrata auditores e advogados para analisarem de forma detalhada e profunda diversos documentos e fazerem dezenas de perguntas ao vendedor. O objetivo da due diligence é entender se os números financeiros da companhia estão corretos e se há alguma contingência ou passivo oculto na empresa. A Ártica busca preparar o vendedor para essa etapa de forma antecipada, auxiliando na organização das informações em um virtual data room seguro, identificando pontos sensíveis e orientando sobre como endereçá-los antes que o comprador os descubra, o que agiliza o processo de due diligence e reduz o risco de a transação não ser concluída ou ter renegociação de preço.