Alguns gestores financeiros se deparam com a necessidade de encontrar alternativas viáveis para levantar recursos sem aumentar a alavancagem financeira de sua empresa. As estratégias utilizadas para obter financiamento ou dinheiro novo sem afetar diretamente covenants financeiros, permitem que as empresas acessem capital sem registrar um aumento significativo no volume de suas dívidas.
Os covenants são cláusulas contratuais que estabelecem restrições e limites financeiros para proteger os credores e garantir a saúde financeira da empresa. Esses covenants podem incluir requisitos relacionados à dívida líquida, índices de alavancagem, cobertura de juros, entre outros.
Dessa forma, existem opções de captação para companhias que estão preocupadas com o cumprimento de covenants financeiros ou desejam preservar sua capacidade de endividamento adicional. As estratégias mais utilizadas ocorrem através de equity, instrumentos alternativos de dívida (FIDC, FII, leasing operacional), captações intercompany e venda de ativos.
Empresas de setores diversos podem acessar o capital necessário para impulsionar seu crescimento e financiar projetos sem comprometer diretamente sua relação de endividamento. No entanto, é válido destacar que embora a captação não impacte diretamente a alavancagem financeira, é importante considerar a capacidade de cumprimento da empresa com suas obrigações e geração de caixa.
Alternativas para empresas levantarem recursos ou financiar a operação sem efeito em alavancagem
Equity
Captação de recursos por meio de equity:
- Novos investidores ou aporte adicional de atuais sócios
- Recursos recebidos são registrados como aumento do patrimônio líquido – PL
- É importante considerar a diluição acionária, compartilhamento dos lucros e controle da empresa em caso de investidores adicionais
Ações
Intercompany
Empréstimos intercompany:
- Transferência de fundos de uma empresa para outra dentro do mesmo grupo empresarial
- Podem ser estruturados de forma a não serem registrados como dívida líquida consolidada
- É importante garantir que esses empréstimos sejam realizados em conformidade com as leis e regulamentos aplicáveis
Intercompany
FIDC
Fundo de Investimento em Direitos Creditórios – FIDC:
- Cessão ao fundo de direitos creditórios de faturas e duplicatas, dentre outros recebíveis
- Companhia transfere seus direitos creditórios e recebe antecipadamente os recursos correspondentes a esses créditos
- O FIDC assume os direitos creditórios e emite cotas aos investidores, que são remunerados de acordo com o desempenho do fundo
Cessão de Recebíveis
Leasing Operacional
Leasing operacional:
- Optar pela locação de ativos, por período determinado, em vez de adquiri-los pode ser uma alternativa para financiar a operação
- O valor dos aluguéis é contabilizado como uma despesa operacional
- Empresas podem utilizar os ativos sem aumentar suas obrigações financeiras visíveis
Despesa
Venda de Ativos
Venda de ativos:
- Vender ativos tangíveis ou intangíveis que não são considerados essenciais para as operações da empresa (individuais ou em pacotes)
- Monetizar ativos existentes e transformá-los em capital líquido
- É importante avaliar cuidadosamente quais ativos serão vendidos, considerando seu valor estratégico e potencial impacto nas operações da empresa
Venda de Ativos
FII
Fundos imobiliários – FII:
- Veículo de investimento que aplica recursos em empreendimentos imobiliários
- Companhias com lastro imobiliário podem criar um FII e oferecer cotas a investidores. Os recursos captados com a venda das cotas podem ser utilizados para investimentos imobiliários
- É importante se atentar ao cumprimento de requisitos regulatórios e legais para criar e gerir um FII
Cessão de Recebíveis
