Todo empresário em algum momento refletiu sobre as alternativas disponíveis para levantar recursos para seu negócio, seja para expandir sua operação, investir em novos projetos ou levantar capital de giro. A dúvida de aportar dinheiro via equity ou dívida é comum no mundo corporativo e a decisão entre estas alternativas é complexa por envolver a gestão de fatores como prazo, liquidez, volume, estrutura de capital, entre outros aspectos intangíveis de estratégia.
As alternativas não são excludentes e a consideração da melhor estrutura de capital vai depender da avaliação de cada caso. Por exemplo: uma dívida com terceiros pode trazer um capital que exija menor poder de influência no dia a dia da companhia, uma vez que analisa e prioriza a capacidade de pagamento da operação contratada.
Esse fato pode ser positivo se o acionista atual não quiser sofrer uma pressão externa em suas decisões estratégicas de negócio, ou não queira compartilhar resultado futuro. Entretanto, em alguns casos a aquisição de parte da companhia por um player experiente pode impulsionar as alavancas de crescimento do modelo de negócios e gerar valor ao seu dia a dia.
Portanto, analisar as vantagens e desvantagens das alternativas de captação é essencial para a tomada de decisão. Além disto, a tomada de decisão não tem uma resposta única e varia conforme o momento da companhia e do mercado em que se insere. A nossa recomendação é que os acionistas e executivos estejam sempre revisando o seu plano de negócios e a estrutura de capital mais eficiente para o momento de sua empresa.
Momento da captação financeira
O acesso ao mercado de capitais varia conforme as características de cada Companhia, além do impacto de condições macroeconômicas.
Durante uma primeira emissão, o mercado costuma ser ainda mais rigoroso com a análise feita sobre a empresa – e os investidores se atentarão ao nível de profissionalização, à destinação dos recursos e ao tamanho da empresa.
Para mitigar os riscos, a empresa deve estar atenta às variáveis mais importantes: taxa, prazo, garantia (tripé financeiro) e cláusulas comerciais. A maximização do resultado é encontrada através de um equilíbrio destas condições.
Momento da captação financeira
Taxa, prazo e garantia são as principais condições que interferem nas negociações de crédito
Nível de profissionalização
- Demonstrações financeiras auditadas e controles gerenciais adequados
- Padrões de governança e gestão corporativa
Destinação clara dos recursos
- Esclarecer como serão utilizados os recursos da operação
- Características específicas (e.g. ESG) podem atrair a atenção de investidores
Capacidade de pagamento da Companhia
- Análise sobre os indicadores financeiros e seu market share
- Demonstrar que as condições da dívida permitem fluxo de caixa positivo
