What can golf teach us about investing?

In golf, as in investing, consistency is what separates amateurs from professionals.

Data shows that even amateur golfers can occasionally hit shots comparable to those of professionals. But the difference lies in consistency: while professionals deliver solid performance with low deviation, amateurs frequently mix hits and misses.
The logic is similar in the world of investments.

Analyzing more than 600 companies in the Russell 1000 index between 2015 and 2024, it was observed that those with consistent revenue growth (CAGR > 5% over the 10 years) delivered significantly superior returns. Companies with uneven trajectories or inconsistent growth, however, lagged behind.

The winning strategy is clear: seek businesses that grow in a solid, sustainable, and profitable way.

Just like in golf, the key is consistency, not sporadic moments of brilliance.

Based on the Morgan Stanley article “What Can Golf Teach Us About Investment Returns?”

No golfe, amadores podem ter um bom desempenho ocasionalmente, mas os jogadores profissionais são aqueles que performam com consistência

Distâncias das tacadas – Profissionais vs. Amadores (2024)

A USGA (Associação de Golfe do Estados Unidos) publica um relatório anual que analisa a distância das tacadas de saída (driving distance) nos principais circuitos profissionais e nos clubes locais para amadores

Profissionais

• Os profissionais tiveram uma média de mais de 300 jardas nas tacadas de saída, com um desvio padrão de apenas 24 jardas
• Praticamente uma distribuição normal perfeita

Amadores

• Embora alguns amadores consigam tacadas tão longas quanto os profissionais (até 335 jardas), eles não têm consistência
• Quando se consideram erros, a média deles fica bem abaixo da dos profissionais

A principal diferença é a regularidade

(1) Número de dados
Fonte: Morgan Stanley; USGA; Análise Ártica.

Nos investimentos, a lógica é semelhante: empresas com crescimento sólido e consistente tendem a apresentar melhor desempenho

Russell 1000 Index – Retorno total anualizado em 10 anos vs. Crescimento anual composto (CAGR) de receita em 10 anos

• O Russell 1000 é um índice que reúne as 1.000 maiores empresas dos Estados Unidos com base em capitalização de mercado
• Entre 2015 e 2024, 662 companhias fizeram parte do índice e foram utilizadas nesta análise

Grupo A – “Profissionais” (26 empresas)

• Crescimento >5% em todos os 10 anos

Retorno médio anual: 20,1%

Grupo B – “Amadores” (293 empresas)

• Crescimento >5% ao longo de 10 anos, mas de forma menos consistente

Retorno médio anual: 12,0%

Grupo C – “Iniciantes” (303 empresas)

• Crescimento <5% ao longo de 10 anos (quase metade da amostra)

Retorno médio anual: 6,3%

Fonte: Morgan Stanley; Factset; Análise Ártica.