In the capital market, dual listing occurs when a company has its shares listed on more than one stock exchange at the same time.
The transaction can take several forms, the most traditional being an IPO (opening of capital on the stock exchange) and subsequent trading of Depositary Receipts (DR). Receipts are certificates representing a company's shares, issued abroad by a depository institution and traded in countries other than the company's home country.
The United States is the most popular market for dual listings, as it has a large daily trading volume, providing liquidity for the stock. When Brazilian companies are traded in the US, they are called ADRs (American Depositary Receipts). The reverse is called BDRs (Brazilian Depositary Receipts).
A processo decisório da dupla listagem envolve uma análise das vantagens e desvantagens que ela oferece
Benefícios
- Acesso a investidores localizados em regiões diferentes do globo e àqueles com restrições para investir fora dos EUA
- Possibilidade de listagem em outra bolsa em que os múltiplos de determinado setor são maiores
- Notoriedade: reconhecimento mundial e maior cobertura por analistas de research
- Ação negocia por mais horas ao longo do dia, devido ao fuso horário
- Diversificação da fonte de recursos (possibilidade de captação em moeda forte) e mitigação do risco da desvalorização cambial
Dificuldades
- Custo elevado e alta burocracia jurídica e contábil para listar a companhia em duas bolsas
- Complexidade em seguir as normas técnicas das bolsas em que está listada
- Maior dispêndio de tempo da diretoria da companhia para comunicar com investidores na segunda jurisdição
- Pode criar oportunidades de arbitragem e especulação no papel, dado a divergência das moedas e dos custos transacionais
Grandes empresas brasileiras optaram pela dupla listagem nas bolsas brasileira e americana
Fonte: Análise Ártica; CVM; B3
