Fundraising in the Venture Debt modality

Entrepreneurs often need financial resources to continue their company's business model and unlock its growth and profitability potential. A startup's natural path in this process is to seek equity from a strategic or financial partner, resulting in the dilution of the investors' and founders' stakes. This type of move can represent a high opportunity cost due to the immediate dilution of shareholders.

One alternative to mitigate the difficulty of initial funding for startups is to opt for Venture Debt, which uses a lender as a backer for the financial contribution. Venture Debt investments in Brazil are still modest compared to the American market. In the US, this debt market generated US$1,400,000 in 2021 through 3,000 investments.

Venture Debt is a type of financing for companies in the early stages of their business, meaning they lack collateral or sufficient cash flow to justify traditional borrowing, such as lines of credit from banks. This modality involves debt with the possibility of a premium for conversion into equity for the lender, usually a credit investment fund. In this sense, unlike a bank line focused on paying installments and interest on the debt, the Venture Debt lender is also interested in the potential gains from the company's growth.

The Venture Debt pode ser usado para alavancar crescimento de startups sem comprometer imediatamente o capital social dos acionistas

O que é Venture Debt?

Captação de recursos para empresa em estágio inicial
Startups que demanda capital para desenvolvimento do seu plano de negócios, seja para giro ou expansão

Sem diluição imediata dos acionistas atuais
The Venture Debt pode ser utilizado como complemento às rodadas de equity da empresa

Investimento atrelado a uma saída em equity
Direito a bônus, negociado com o credor, em caso de evento de liquidez da empresa

Considera o tempo de maturação da empresa
Pode adotar futuros recebíveis ou expectativas futuras de lucro como fontes de pagamento da dívida

Principais diferenças entre modalidades de financiamento para startups:

	Venture Capital	Venture Debt	Bancos Tradicionais
Custo da captação:	Alto	Médio	Baixo
Diluição dos acionistas atuais:	Alta	Baixa	Nenhuma
Dependência de garantias:	No	No	Yes
Foco no desempenho histórico:	No	No	Yes
Participação na governança:	Yes	No	No

Menor tempo para captação do recurso →

Fonte: LABS;BTG; Análise Ártica

O mercado de dívida para startups no Brasil ainda é discreto frente a US$ 34BI de recursos financiados nos EUA em 2021

Evolução do mercado de Venture Debt nos Estados Unidos

US$ 1,6BI
2015

US$ 1BI
2016

US$ 1BI
2020⁽¹⁾

Exemplos recentes de captação no Brasil

Emissão de título conversível: US$ 150MM (2022)
Fintech de soluções de crédito

Emissão lastreada em recebíveis: US$ 75,1MM (2022)
Soluções financeiras, de tecnologia e de marketing para varejistas

Debêntures simples: US$ 6,27MM⁽¹⁾ (2021)
Locação de equipamentos de TI para empresas

Emissão de CRA: US$ 6,15MM⁽¹⁾ (2021)
Fintech do setor pecuário

(1) Companhia já havia realizado uma captação de US$ 1BI em 2016 (2) Captação realizada em reais, valor aproximado de conversão apenas para fins comparativos considerando dólar ao custo de R$ 5,20
Fonte: Valor Econômico; Globo; Exame; WSJ; Pitchbook; NVCA; Venture Monitor; LABS; Análise Ártica