Principais crises financeiras e o mercado de ações

Além dos impactos nas economias globais, as grandes crises financeiras reverberam de forma marcante no mercado de ações, gerando volatilidade e incertezas para investidores.

Os motivadores dessas crises podem ser variados, desde colapsos bancários até choques externos, e um indicador que auxilia a dimensionar a magnitude desses efeitos é o Buffett Indicator, que relaciona o valor total do mercado acionário ao PIB de um país.

Muitos recorrem a esse termômetro financeiro para tentar antecipar movimentos de alta ou bolhas especulativas; no entanto, seu resultado pode flutuar significativamente conforme o grau de maturidade econômica, a profundidade do mercado financeiro e a política monetária adotada em cada país.

Por isso, é especialmente interessante examinar a série histórica do Indicador Buffett nos Estados Unidos e sua evolução frente às principais crises financeiras ocorridas ao longo do tempo, investigando de que forma seus picos e recuos podem ter sinalizado momentos de sobrevalorização ou antecipado períodos de turbulência no mercado.

Diversas crises financeiras marcaram o mundo, porém a grande maioria teve origem em motivos conhecidos

Principais causas de crises financeiras

1Excesso de crédito: concessão de crédito com pouco critério, seguido de aumento de liquidez e consequente efeito “bolha” de ativos

2Bolhas especulativas: valorização excessiva de ativos com ausência de fundamentos

3Fragilidades no sistema bancário: instituições financeiras com risco desproporcional ao nível de capitalização

4Falhas de regulação e supervisão: ausência de mecanismos eficazes para monitorar e fiscalizar agentes de mercado

5Choques Externos: eventos inesperados como guerras, crises políticas, pandemias etc.

Crises que marcaram o mundo⁽¹⁾

Grande Depressão
1929 · (2)

Crise Asiática
1997 · (3)

COVID – 19
2020 · (5)

Crise do Petróleo
1973 · (5)

Crise Sub Prime
2008 · (1)

Crises que marcaram o Brasil⁽¹⁾

Dívida Externa
1980s · (5)

Crise Cambial
1999 · (5)

Recessão Gov. Dilma
2015-16 · (4)

Notas: (1) Não exaustivo.
Fonte: Análise Ártica, Buffet Indicator, IPEA, FEDR; IBGE.

O Indicador Buffet nos permite avaliar o mercado acionário e identificar sub ou supervalorização em relação ao PIB

O Indicador Buffett

Calcula a relação entre o valor total de mercado das ações (market cap) e o PIB de um país, servindo como termômetro de valorização ou bolhas

Indicador Buffett = Capitalização total do mercado de açõesProduto Interno Bruto (PIB)

Destacou-se em 2001, quando Warren Buffett afirmou que o indicador é “a melhor métrica” para avaliar o mercado acionário:

“É provavelmente a melhor métrica única para avaliar os níveis de valuation em qualquer momento”

Como utilizar o indicador

1Referencial de Valuation: indica se o mercado está sobrevalorizado ou subvalorizado em relação ao PIB

2Orientação de Investimento: alta relação sugere cautela, baixa relação aponta oportunidades de compra

3Indicador Econômico: discrepâncias significativas refletem mudanças no sentimento de investidores e na saúde econômica

Indicador Buffett nos Estados Unidos⁽¹⁾

Indicador Buffett	Valuation
Indicador ≤ 86%	Significativamente Subvalorizado
86% < Indicador ≤ 111%	Modestamente Subvalorizado
111% < Indicador ≤ 135%	Valor Justo
135% < Indicador ≤ 160%	Modestamente Supervalorizado
Indicador > 160%	Significativamente Supervalorizado

Indicador atual199%Significativamente Supervalorizado

Devido à valorização prolongada e à profunda liquidez do mercado americano, os ranges foram definidos com base em dados históricos do market cap/PIB que frequentemente ultrapassaram 100%

(1) Considera o índice Wilshire 5000 para a capitalização do mercado
Fonte: Análise Ártica, Buffet Indicator, IPEA, FEDR

Olhando para a série histórica do indicador, podemos identificar os impactos das diversas crises nos Estados Unidos e no mundo

Histórico do Indicador Buffett nos Estados Unidos

Fonte: Análise Ártica, Willshire 5000, FEDR