O cenário macro e a onda de operações take-privates

O atual momento macroeconômico mundial, de altas inflações e taxas de juros, provocou um cenário generalizado de descontos em ações de companhias negociadas em bolsa. Até o final de julho de 2022, os índices NASDAQ e STOXX Europe 600, focados em de ações de tecnologia nos EUA e Europa, reportaram quedas de 21,7% e 10,3% no ano respectivamente.

Este cenário de descontos impulsionou a realização de uma série de operações take-private, principalmente por parte dos fundos de private equity. Take-private é a nomenclatura utilizada quando um agente privado, como um fundo, realiza a compra de uma empresa listada na bolsa de valores, e por consequência tem suas ações retiradas da bolsa e se torna uma entidade privada.

O ano de 2022 têm sido um ano recorde para estas operações. Somente no primeiro semestre o volume financeiro de operações de take-private realizadas por fundos de PE ao redor do mundo atingiu US$ 226,5 Bi, que representa um crescimento de 39% em relação ao mesmo período do ano passado. Na Europa, as transações de “desalistamento” nas bolsas envolvendo fundos de de private equity atingiram valor de US$ 78 Bi, o que é praticamente o dobro do volume para o mesmo período no ano passado.

Fundos de private equity atingiram o recorde histórico de captação em 2021, volume total de US$ 733 Bi. Com os caixas cheios, encontraram boas oportunidades de compra nos mercados públicos, especialmente envolvendo empresas de tecnologia que receberam grandes descontos nos valuations.

O volume financeiro de take-privates ocorridas até Mai/22 superou o volume total de operações em 2021

Volume anual de take-privates nos Estados Unidos

US$ Bi

38

36

12

69

25

56

38

37

59

66

31

121

122

2010201120122013201420152016201720182019202020215M22

% Average 10 Year Treasury

3,2%2,8%1,8%2,4%2,5%2,1%1,8%2,3%2,9%2,1%0,9%1,5%2,5%

Fonte: Dealogic; Macrotrends

Transações selecionadas de take-private selecionadas de 2022

Target	Valor	Bolsa	Buyer (1)	Descrição da companhia	Status
	US$ 10,4 Bi	NYSE		Software em nuvem de gestão empresarial	Concluída
	US$ 10,2 Bi	NYSE		Software de Customer Relationship Management	On going
	US$ 16,5 Bi	Nasdaq		Computação em nuvem	On going
	US$ 4,0 Bi	Nasdaq		Serviços de saúde animal	Concluída
	US$ 7,1 Bi	NYSE		Design e produção de produtos automotivos	On going

Notas: (1) – Pode incluir outras empresas no consórcio
Source: Ártica Analysis;