Sob efeito Americanas, Ibovespa interrompe sequência de seis altas

Em fato relevante, a companhia informou que verificou a existência de operações de compras feitas pela própria empresa em lançamentos nas contas de fornecedores. Os valores, no entanto, não foram incorporados nas demonstrações financeiras do terceiro trimestre do ano passado. Consequentemente, o presidente Sergio Rial e o diretor financeiro André Covre, que estavam no cargo há apenas 10 dias, renunciaram.

A chegada de ambos os executivos foi muito bem recebida pelo mercado e, diante de uma grande expectativa com a nova governança da companhia, os papéis da Americanas valorizaram 32% somente no início deste mês.

E foi por isso, inclusive, que o anúncio do rombo financeiro no balanço da empresa caiu feito uma bomba no mercado. Exemplo disso é que, até ontem, a Americanas valia R$ 10,83 bilhões, contra os ínfimos R$ 2,45 bilhões que restaram após o fechamento do mercado nesta quinta-feira.

"O rombo representa 1,9 vezes o valor da empresa no mercado até ontem, grande o suficiente para quebrar a companhia, se não conseguirem levantar capital novo para resgatar o negócio. Para o mercado como um todo, fica o receio de se apenas a Americanas estava adotando essa prática contábil condenável ou se podem surgir rombos de natureza semelhante em outras empresas", destaca Ivan Barboza, sócio-gestor do Ártica Long Term FIA.

Depois de ter as negociações adiadas por nada menos que seis vezes no início do dia e de entrar em leilão duas vezes durante a tarde, as ações da companhia derreteram 77,33%, cotadas a R$ 2,72. Na mínima do dia, o papel chegou a cair 80%, a R$ 2,40.

As falhas contábeis geraram diversas reavaliações de recomendações para os papéis da Americanas. Muitas instituições, inclusive casas de análise, optaram por colocar as ações sob revisão até que se tenha uma visão mais clara sobre o real impacto do rombo financeiro no balanço da empresa.

"É cedo para mensurar o real impacto no caixa da companhia em razão da falta de informações detalhadas e precisas, mas a renúncia de Sergio Rial só piora a situação, porque a empresa já enfrentava desconfianças no mercado por causa da desaceleração do varejo em meio ao cenário de juros altos", afirma Felipe Catão, sócio-fundador da plataforma Guru. "Vale lembrar que a maioria dos analistas das principais casas colocou a recomendação para os papéis da Americanas sob revisão diante do cenário nebuloso para a companhia", acrescenta.

• Com um pano de fundo nebuloso para as varejistas e os bancos, o Ibovespa interrompeu sequência de seis altas e caiu 0,59%, aos 111.850 pontos. Na semana, acumula ganhos de 2,65%. No mês, de 1,93%. No ano, a valorização também é de 1,93%.

• A bomba anunciada pela Americanas teve impacto direto nas ações de outras varejistas. Via e Magazine Luiza, principalmente, iniciaram o pregão em queda livre, mas, durante o dia, o movimento foi perdendo amplitude. Com a forte volatilidade vista entre os papéis do setor, as ações da Via recuaram 5,38%, enquanto os papéis do Magazine Luiza valorizaram 5,28%.

“As duas varejistas que mais devem aproveitar o problema contábil da Americanas são Via e Magazine Luiza. Mas, pelo lado da Via, a empresa se distancia um pouco por ter um portfólio diferente, além de ser mais alavancada, o que acaba gerando incertezas em um cenário já nebuloso para o setor”, avalia José Eduardo Daronco, analista da Suno Research.

• O segmento de bancos também foi amordaçado pelo rombo financeiro da Americanas. Com a possibilidade de as instituições financeiras precisarem realizar baixa contábil, no pior dos cenários, de R$ 20 bilhões, segundo o Bradesco BBI, BTG Pactual units recuou 3,95% e Santander units caiu 3,08%. Itaú (-1,40%), Bradesco PN (-2,34%) e Banco do Brasil (-0,64%) também fecharam no negativo.

“O mercado local se descolou do otimismo no exterior por causa do rombo da Americanas que, na verdade, é uma colocação de pouca consistência no que diz respeito às contas com fornecedores, e que ainda não se tem exatamente certeza do que pode acontecer com a empresa. Por conta disso, algumas ações do setor varejista foram afetadas, assim como os papéis de bancos, que emprestam recursos para a Americanas”, explica o economista Álvaro Bandeira.

A inflação dentro do esperado pelos investidores nos Estados Unidos ajudou a minimizar os estragos ocasionados pelo noticiário corporativo e político local. O índice de preços ao consumidor (CPI, na sigla em inglês) mostrou uma desaceleração da pressão inflacionária em dezembro, com queda de 0,1% no mês após alta de 0,1% em novembro e de 0,4% nos dois meses imediatamente anteriores.

Também houve um esfriamento do índice no acumulado em 12 meses, ficando em 6,5% em dezembro, contra os 7,1% registrados em novembro, 7,7% em outubro e 8,2% em setembro.

Até o núcleo do CPI, mais acompanhado pelo Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA), apesar de ter avançado 0,3% no mês, ficou dentro do esperado pelo mercado. No recorte anual, ficou em 5,7%, menor que os 6% de novembro, 6,3% de outubro e 6,6% de setembro.

O resultado sem surpresas de dezembro animou os investidores no mercado internacional, uma vez que os números mais fracos abrem uma brecha para que o Fed reduza o ritmo de alta de juros na próxima reunião, em fevereiro. Agora, há uma esperança de que o próximo aumento seja de 0,25 ponto percentual, o que levaria a taxa de referência para o intervalo de 4,50% e 4,75%.

Com uma visão mais otimista sobre a trajetória de juros dos Estados Unidos, o dólar à vista registrou queda firme de 1,56%, negociado a R$ 5,0999, menor patamar desde o dia 4 de novembro de 2022. Na semana, o recuo até aqui é de 2,59% e, no ano, de 3,37%.

Como um efeito dominó, a descompressão da curva de juros nos Estados Unidos após os dados de inflação contribuiu para o movimento de queda dos juros futuros durante as negociações. A intensidade do recuo perdeu tração após o anúncio das primeiras medidas econômicas pelo Ministro da Fazenda, Fernando Haddad, mas, ainda assim, as taxas encerraram em queda no fim do pregão.

Felipe Villegas, estrategista de ações da Genial Investimentos, atribui o fechamento da curva de juros não só ao movimento no exterior, mas a outros dois fatores domésticos. “Um deles é que a gente teve uma demanda muito grande por títulos pré-fixados no leilão do Tesouro de hoje. O outro diz respeito à rodada de medidas anunciadas pelo governo para segurar as contas e, quem sabe, ter um superávit neste ano”, explica.

“O governo colocou como meta um piso de déficit entre 0,5% e 1%, ou seja, no pior dos cenários projetados, a gente teria um déficit de até 1%, mas acredito que isso já estava sendo mais ou menos especulado pelo mercado nos últimos dias, não à toa vimos um forte fechamento da curva de juros na avaliação semanal”, pontua.