Estudo aponta crescimento de R$ 66 bilhões em emissões de CRA e CRI

No levantamento, foram consideradas duas categorias: mercado primário, que remete à evolução da emissão de títulos representativos de dívida mais tradicionais do mercado (CRI, CRA e Debêntures); e mercado secundário que é destinado a observar como esses “papéis de dívida” estão sendo negociados no mercado depois de emitidos, além de trazer uma percepção de como os fundos investidores estão se comportando.

O levantamento destaca o aumento no volume de emissões de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) e Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) no comparativo a 2021 em aproximadamente 74%, totalizando R$ 66 bilhões.

“O volume emitido de CRA e CRI mais que dobrou entre 2021 e 2022. Isso mostra como esse tipo de emissão ganhou força no mercado de capitais e tem se tornado tradicional como as debêntures. O que observamos é um avanço do mercado de capitais nesses setores de uma forma geral, impulsionado pela busca por parte dos investidores por títulos de dívida mais estruturados (e com maior taxa) visando a rentabilidade de carteira desejada", comenta Thiago Lobato, sócio do Ártica.

Nas captações de debêntures, título de dívida cujo a regulação exige que a emissão para captação de recursos com investidores por meio do instrumento seja feita por companhias de capital aberto, é notório que a representatividade dos grandes cheques de companhias de capital aberto perdeu espaço para emissores de capital fechado.

Além disso, para as emissões ocorridas no acumulado de 2022, o capital de giro foi o foco de destinação. Ao analisar o volume, observa-se que as empresas abertas representam a maior parte, com 54%. No entanto, esse mesmo montante representa 39% em quantidade de debêntures emitidas, ou seja, o volume de cada emissão das companhias abertas é maior que as de capital fechado.

A segunda parte do estudo, chamada de mercado secundário, é destinada a observar como esses “papéis de dívida” estão sendo negociados no mercado depois de emitidos, além de trazer uma percepção de como os investidores estão se comportando.

“Em ano de eleição, os fundos apresentaram resgate líquido de R$ 17 bilhões, mas a participação de crédito privado continua a crescer diante dos juros mais altos e saques líquidos dos fundos de renda variável. Como exemplo, as debêntures na carteira dos fundos aumentaram em 48% no comparativo de agosto de 2022 em relação ao mesmo período de 2021”, finaliza.