{"id":5353,"date":"2022-10-20T10:33:59","date_gmt":"2022-10-20T13:33:59","guid":{"rendered":"https:\/\/artica.capital\/clairfield-pilulas\/ipo-fora-do-brasil-saiba-porque-algumas-empresas-optam\/"},"modified":"2026-09-29T12:07:56","modified_gmt":"2026-09-29T15:07:56","slug":"ipo-fora-do-brasil-saiba-porque-algumas-empresas-optam","status":"publish","type":"pilulas","link":"https:\/\/artica.capital\/en\/clairfield-pilulas\/ipo-fora-do-brasil-saiba-porque-algumas-empresas-optam\/","title":{"rendered":"IPO outside Brazil, find out why some companies choose to do so"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\">No mercado de capitais, a dupla listagem ocorre quando uma empresa tem suas a\u00e7\u00f5es listadas em mais de uma bolsa de valores ao mesmo tempo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A opera\u00e7\u00e3o pode se dar de algumas formas, sendo a mais tradicional o IPO (abertura de capital na bolsa de valores) e posteriormente a negocia\u00e7\u00e3o de Depositary Receipts (DR). Os recibos s\u00e3o um certificado que representa a\u00e7\u00f5es de uma empresa, emitidos no exterior por uma institui\u00e7\u00e3o deposit\u00e1ria e negociados em pa\u00edses diferentes daquele de origem da companhia.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Os Estados Unidos s\u00e3o o mercado mais procurado para a dupla listagem, uma vez que possuem grande volume de negocia\u00e7\u00f5es di\u00e1rias na bolsa, provendo liquidez ao papel. Quando empresas brasileiras s\u00e3o negociadas nos EUA, recebem o nome de ADR (American Depositary Receipt). O inverso \u00e9 denominado BDR (Brazillian Depositary Receipts).<\/p>\n\n\n\n<!-- pilula-html v1 -->\n<style>\n.pil{--navy:#2d3a51;--blue:#4f6388;--light:#8599b9;--pale:#e8ebf1;--card:#d3d9e3;--red:#c0272d;--txt:#333;font-family:\"Merriweather Sans\",sans-serif;color:var(--txt);margin-top:40px}\n.pil *{box-sizing:border-box}\n.pil img{max-width:100%;height:auto;display:block}\n.pil-sec{margin:0 0 56px}\n.pil-sec h2{background:var(--navy);color:#fff;font-size:19px;line-height:1.35;font-weight:700;padding:16px 20px;border-radius:0 0 28px 0;margin:0 0 20px;text-wrap:balance}\n.pil-sub{font-size:14px;font-weight:700;color:var(--navy);border-bottom:2px solid var(--navy);padding-bottom:6px;margin:0 0 16px;display:flex;justify-content:space-between;gap:12px;align-items:flex-end}\n.pil-tag{color:var(--red);border-top:2px solid var(--red);border-bottom:2px solid var(--red);font-size:12px;padding:2px 8px;white-space:nowrap}\n.pil-unit{font-size:12px;font-style:italic;color:#999;font-weight:700}\n.pil-src{font-size:11px;color:#777;margin-top:14px;line-height:1.5}\n.pil-p{font-size:14px;line-height:1.6;margin:0 0 12px}\n.pil-note{display:flex;gap:12px;align-items:center;background:var(--pale);border:1.5px dashed var(--navy);border-radius:10px;padding:12px 16px;font-size:14px;line-height:1.55;margin-top:18px}\n.pil-note::before{content:\"\";flex:none;width:26px;height:26px;border-radius:50%;background:var(--navy) url(\"data:image\/svg+xml,%3Csvg xmlns='http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg' viewBox='0 0 24 24' fill='none' stroke='white' stroke-width='1.8' stroke-linecap='round'%3E%3Cpath d='M9 18h6M10 21h4M12 3a6 6 0 0 0-3.5 10.9c.6.5 1 1.2 1 2.1h5c0-.9.4-1.6 1-2.1A6 6 0 0 0 12 3z'\/%3E%3C\/svg%3E\") center\/16px no-repeat}\n.pil-note.solid{border-style:solid;background:#fff;box-shadow:0 2px 6px rgba(0,0,0,.12)}\n.pil-note.solid::before{display:none}\n.pil-grid2{display:grid;grid-template-columns:1fr 1fr;gap:24px}\n.pil-grid2.wide-left{grid-template-columns:1.75fr 1fr}\n.pil-grid2.wide-right{grid-template-columns:1fr 1.75fr}\n.pil-grid3{display:grid;grid-template-columns:repeat(3,1fr);gap:20px}\n.pil-grid4{display:grid;grid-template-columns:repeat(4,1fr);gap:16px}\n.pil-grid5{display:grid;grid-template-columns:repeat(5,1fr);gap:12px}\n.pil-grid2>*,.pil-grid3>*,.pil-grid4>*,.pil-grid5>*{min-width:0}\n.pil-legend{font-size:12px;display:flex;gap:14px;justify-content:flex-end;flex-wrap:wrap;margin-bottom:6px}\n.pil-legend span{display:inline-flex;align-items:center;gap:6px}\n.pil-legend i{width:14px;height:10px;display:inline-block}\n\/* grafico de colunas: .pil-bars > div[style=height:%] > span (valor); .pil-years > span *\/\n.pil-bars{display:flex;align-items:flex-end;gap:2.2%;height:240px;border-bottom:1.5px solid #333;padding:22px 1% 0}\n.pil-bars>div{flex:1;background:var(--light);position:relative;min-height:1px}\n.pil-bars>div.e{background:var(--blue)}\n.pil-bars>div.cur{background:var(--navy)}\n.pil-bars>div>span{position:absolute;top:-19px;left:50%;transform:translateX(-50%);font-size:12px;white-space:nowrap}\n.pil-years{display:flex;gap:2.2%;padding:4px 1% 0;font-size:11px;text-align:center}\n.pil-years span{flex:1}\n.pil-cagr{text-align:center;font-size:12px;font-weight:700}\n.pil-cagr span{display:inline-block;border:1.5px solid #222;border-radius:50%;padding:2px 8px;margin-top:4px}\n\/* barras horizontais: .pil-hbars > .r > (b nome) (.bar > i[style=width:%]) (em valor) *\/\n.pil-hbars{display:grid;gap:8px;font-size:13px}\n.pil-hbars .r{display:grid;grid-template-columns:minmax(90px,30%) 1fr auto;gap:10px;align-items:center}\n.pil-hbars .bar{background:var(--pale);height:18px}\n.pil-hbars .bar i{display:block;height:100%;background:var(--blue)}\n.pil-hbars em{font-style:normal;font-weight:700;color:var(--navy);min-width:48px;text-align:right}\n\/* cartoes de numeros *\/\n.pil-box{border:2px solid var(--navy);border-radius:0 0 10px 10px;background:#fff}\n.pil-box>h3{margin:0;background:var(--navy);color:#fff;font-size:14px;text-align:center;padding:8px}\n.pil-stat{text-align:center;padding:16px 14px;font-size:13px;line-height:1.45}\n.pil-stat strong{display:block;font-size:40px;color:var(--blue);font-weight:800;line-height:1.1}\n.pil-stat strong small{font-size:22px}\n.pil-stat em{font-style:normal;color:var(--blue);font-weight:700}\n.pil-card{background:#fff;border-radius:12px;box-shadow:0 1px 5px rgba(0,0,0,.14);padding:14px 16px;font-size:13px;line-height:1.5}\n.pil-card h3{font-size:15px;color:var(--navy);margin:0 0 8px}\n.pil-card.tint{background:var(--card);box-shadow:none}\n\/* listas e fatos *\/\n.pil-list{margin:0;padding-left:18px;font-size:14px;line-height:1.6}\n.pil-list li{margin-bottom:6px}\n.pil-fact{font-size:14px;line-height:1.5;padding-left:14px;border-left:3px solid var(--light)}\n.pil-fact.dark{border-color:var(--navy)}\n.pil-fact b{color:var(--navy)}\n.pil-fact big{font-size:20px;font-weight:800;color:var(--navy)}\n.pil-hl{color:var(--blue);font-weight:700}\n\/* tabela *\/\n.pil-tw{overflow-x:auto}\n.pil-table{width:100%;border-collapse:collapse;font-size:13px}\n.pil-table th{background:var(--navy);color:#fff;text-align:left;padding:8px 10px;font-weight:700}\n.pil-table td{padding:7px 10px;border-bottom:1px solid #d8dce4;vertical-align:top}\n.pil-table tr:nth-child(even) td{background:#f5f6f9}\n.pil-table .n{text-align:right;font-variant-numeric:tabular-nums;white-space:nowrap}\n\/* linha do tempo *\/\n.pil-time{display:grid;gap:14px;border-left:2px dashed var(--light);padding-left:18px;margin-left:6px}\n.pil-time>div{position:relative;font-size:14px;line-height:1.5}\n.pil-time>div::before{content:\"\";position:absolute;left:-25px;top:5px;width:12px;height:12px;border-radius:50%;background:var(--navy)}\n.pil-time b.y{display:block;color:var(--light);font-size:16px;font-weight:800}\n\/* figuras (recortes do slide) *\/\n.pil-fig{margin:0}\n.pil-fig figcaption{text-align:center;font-weight:800;color:var(--light);font-size:16px;margin-top:4px}\n.pil-brand{background:var(--card);border-radius:14px;overflow:hidden}\n.pil-brand p{margin:0;text-align:center;font-size:20px;font-weight:800;font-style:italic;color:var(--navy);padding:10px 0 12px}\n@media (max-width:700px){\n  .pil-grid2,.pil-grid2.wide-left,.pil-grid2.wide-right{grid-template-columns:1fr}\n  .pil-grid3,.pil-grid4,.pil-grid5{grid-template-columns:1fr 1fr}\n  .pil-sec h2{font-size:17px}\n  .pil-bars{height:180px}\n  .pil-bars>div>span{font-size:10px}\n  .pil-years{font-size:9px}\n}\n@media (max-width:480px){\n  .pil-bars{gap:1.2%}\n  .pil-years{gap:1.2%;font-size:8px}\n  .pil-bars>div>span{font-size:8px;letter-spacing:-.3px}\n  .pil-bars:has(>div:nth-child(13))>div>span{writing-mode:vertical-rl;transform:translateX(-50%) rotate(180deg);top:auto;bottom:100%;padding-bottom:2px}\n  .pil-years:has(>span:nth-child(13)) span{writing-mode:vertical-rl;transform:rotate(180deg);margin:0 auto}\n}\n<\/style>\n<div class=\"pil\">\n\n<section class=\"pil-sec\">\n  <h2>A processo decis\u00f3rio da dupla listagem envolve uma an\u00e1lise das vantagens e desvantagens que ela oferece<\/h2>\n  <div class=\"pil-grid2\">\n    <div class=\"pil-card\">\n      <h3>Benef\u00edcios<\/h3>\n      <ul class=\"pil-list\">\n        <li>Acesso a investidores localizados em regi\u00f5es diferentes do globo e \u00e0queles com restri\u00e7\u00f5es para investir fora dos EUA<\/li>\n        <li>Possibilidade de listagem em outra bolsa em que os m\u00faltiplos de determinado setor s\u00e3o maiores<\/li>\n        <li>Notoriedade: reconhecimento mundial e maior cobertura por analistas de <i>research<\/i><\/li>\n        <li>A\u00e7\u00e3o negocia por mais horas ao longo do dia, devido ao fuso hor\u00e1rio<\/li>\n        <li>Diversifica\u00e7\u00e3o da fonte de recursos (possibilidade de capta\u00e7\u00e3o em moeda forte) e mitiga\u00e7\u00e3o do risco da desvaloriza\u00e7\u00e3o cambial<\/li>\n      <\/ul>\n    <\/div>\n    <div class=\"pil-card\">\n      <h3>Dificuldades<\/h3>\n      <ul class=\"pil-list\">\n        <li>Custo elevado e alta burocracia jur\u00eddica e cont\u00e1bil para listar a companhia em duas bolsas<\/li>\n        <li>Complexidade em seguir as normas t\u00e9cnicas das bolsas em que est\u00e1 listada<\/li>\n        <li>Maior disp\u00eandio de tempo da diretoria da companhia para comunicar com investidores na segunda jurisdi\u00e7\u00e3o<\/li>\n        <li>Pode criar oportunidades de arbitragem e especula\u00e7\u00e3o no papel, dado a diverg\u00eancia das moedas e dos custos transacionais<\/li>\n      <\/ul>\n    <\/div>\n  <\/div>\n  <div class=\"pil-src\">Fonte: The Balance Money; Brazil Journal; Valor Econ\u00f4mico; Mais Retorno; Toro; Infomoney<\/div>\n<\/section>\n\n<section class=\"pil-sec\">\n  <h2>Grandes empresas brasileiras optaram pela dupla listagem nas bolsas brasileira e americana<\/h2>\n  <div class=\"pil-grid2\">\n    <div>\n      <div class=\"pil-sub\"><span>Exemplos de companhias nacionais que emitem ADRs<sup>(1)<\/sup><\/span><\/div>\n      <div class=\"pil-card\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/5353-adrs.png\" alt=\"Logos de Ambev, Sabesp, Ita\u00fa, Embraer, JBS, Petrobras, Suzano e Vale\" loading=\"lazy\" style=\"max-width:320px;margin:0 auto\"><\/div>\n    <\/div>\n    <div>\n      <div class=\"pil-sub\"><span>Exemplos de companhias nacionais que emitem BDRs<sup>(2)<\/sup><\/span><\/div>\n      <div class=\"pil-card\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/5353-bdrs.png\" alt=\"Logos de Nu (Nubank), com nota (3), GP Investments e Inter\" loading=\"lazy\" style=\"max-width:220px;margin:0 auto\"><\/div>\n    <\/div>\n  <\/div>\n  <div class=\"pil-src\">(1) N\u00e3o inclui todas as empresas brasileiras com dupla listagem. Empresas ordenadas de maneira aleat\u00f3ria. (2) Listadas nos EUA como primeira jurisdi\u00e7\u00e3o (3) Anunciou que deixar\u00e1 de ser cia aberta no Brasil<br>Fonte: An\u00e1lise \u00c1rtica; CVM; B3<\/div>\n<\/section>\n\n<\/div>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>In the capital market, dual listing occurs when a company has its shares listed on more than one stock exchange at the same time.<\/p>","protected":false},"author":1,"featured_media":5350,"template":"","meta":[],"class_list":["post-5353","pilulas","type-pilulas","status-publish","has-post-thumbnail","hentry"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/artica.capital\/en\/wp-json\/wp\/v2\/pilulas\/5353","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/artica.capital\/en\/wp-json\/wp\/v2\/pilulas"}],"about":[{"href":"https:\/\/artica.capital\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/pilulas"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/artica.capital\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/artica.capital\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5350"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/artica.capital\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5353"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}