{"id":5298,"date":"2022-10-01T15:39:40","date_gmt":"2022-10-01T18:39:40","guid":{"rendered":"https:\/\/artica.capital\/clairfield-pilulas\/sucesso-do-ma-com-base-no-announcement-day\/"},"modified":"2026-09-30T09:00:02","modified_gmt":"2026-09-30T12:00:02","slug":"sucesso-do-ma-com-base-no-announcement-day","status":"publish","type":"pilulas","link":"https:\/\/artica.capital\/en\/clairfield-pilulas\/sucesso-do-ma-com-base-no-announcement-day\/","title":{"rendered":"M&amp;A success based on announcement day"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Os processos de M&amp;A costumam envolver esfor\u00e7os das duas partes at\u00e9 sua conclus\u00e3o, mas esse esfor\u00e7o n\u00e3o acaba neste dia. S\u00f3 nos \u00faltimos dois anos no Brasil, + de 600 transa\u00e7\u00f5es de companhias abertas foram realizadas, fator pelo qual \u00e9 essencial entender que a forma como a negocia\u00e7\u00e3o \u00e9 anunciada ao mercado tem uma carga importante para o sucesso das transa\u00e7\u00f5es ap\u00f3s o evento.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Um estudo do Harvard Business Review (HBR) foi realizado a fim de observar como os investidores entre os anos de 1995 e 2018, reagiram \u00e0s transa\u00e7\u00f5es em intervalos curtos ap\u00f3s o dia do an\u00fancio da mesma, e como foi o desempenho das a\u00e7\u00f5es da empresa ao longo do ano seguinte ao fim da opera\u00e7\u00e3o, em rela\u00e7\u00e3o a outras a\u00e7\u00f5es do mesmo setor.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Atrav\u00e9s desse estudo, notamos que as rea\u00e7\u00f5es iniciais que impactam o pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es ap\u00f3s o an\u00fancio da transa\u00e7\u00e3o, na maioria das vezes, reflete no longo prazo. Os compradores precisam contar aos investidores sobre a l\u00f3gica do neg\u00f3cio para que eles entendam por que e como o valor adicional ser\u00e1 criado no futuro para n\u00e3o perderem a atratividade dos seus atuais investidores (al\u00e9m de conseguir atrair novos olhares). Eles tamb\u00e9m devem assegurar que o mercado entendeu o objetivo de longo prazo da sua movimenta\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A fim de garantir a forma correta de comunica\u00e7\u00e3o com os investidores, exemplificamos no post abaixo alguns pontos essenciais sobre a forma correta de se comunicar com a base de investidores no momento de anunciar uma transa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Link do estudo:\u00a0<a href=\"https:\/\/lnkd.in\/gsE3JvpM\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">https:\/\/lnkd.in\/gsE3JvpM<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<!-- pilula-html v1 -->\n<style>\n.pil{--navy:#2d3a51;--blue:#4f6388;--light:#8599b9;--pale:#e8ebf1;--card:#d3d9e3;--red:#c0272d;--txt:#333;font-family:\"Merriweather Sans\",sans-serif;color:var(--txt);margin-top:40px}\n.pil *{box-sizing:border-box}\n.pil img{max-width:100%;height:auto;display:block}\n.pil-sec{margin:0 0 56px}\n.pil-sec 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0}\n.pil-bars>div{flex:1;background:var(--light);position:relative;min-height:1px}\n.pil-bars>div.e{background:var(--blue)}\n.pil-bars>div.cur{background:var(--navy)}\n.pil-bars>div>span{position:absolute;top:-19px;left:50%;transform:translateX(-50%);font-size:12px;white-space:nowrap}\n.pil-years{display:flex;gap:2.2%;padding:4px 1% 0;font-size:11px;text-align:center}\n.pil-years span{flex:1}\n.pil-cagr{text-align:center;font-size:12px;font-weight:700}\n.pil-cagr span{display:inline-block;border:1.5px solid #222;border-radius:50%;padding:2px 8px;margin-top:4px}\n\/* barras horizontais: .pil-hbars > .r > (b nome) (.bar > i[style=width:%]) (em valor) *\/\n.pil-hbars{display:grid;gap:8px;font-size:13px}\n.pil-hbars .r{display:grid;grid-template-columns:minmax(90px,30%) 1fr auto;gap:10px;align-items:center}\n.pil-hbars .bar{background:var(--pale);height:18px}\n.pil-hbars .bar i{display:block;height:100%;background:var(--blue)}\n.pil-hbars em{font-style:normal;font-weight:700;color:var(--navy);min-width:48px;text-align:right}\n\/* cartoes de numeros *\/\n.pil-box{border:2px solid var(--navy);border-radius:0 0 10px 10px;background:#fff}\n.pil-box>h3{margin:0;background:var(--navy);color:#fff;font-size:14px;text-align:center;padding:8px}\n.pil-stat{text-align:center;padding:16px 14px;font-size:13px;line-height:1.45}\n.pil-stat strong{display:block;font-size:40px;color:var(--blue);font-weight:800;line-height:1.1}\n.pil-stat strong small{font-size:22px}\n.pil-stat em{font-style:normal;color:var(--blue);font-weight:700}\n.pil-card{background:#fff;border-radius:12px;box-shadow:0 1px 5px rgba(0,0,0,.14);padding:14px 16px;font-size:13px;line-height:1.5}\n.pil-card h3{font-size:15px;color:var(--navy);margin:0 0 8px}\n.pil-card.tint{background:var(--card);box-shadow:none}\n\/* listas e fatos *\/\n.pil-list{margin:0;padding-left:18px;font-size:14px;line-height:1.6}\n.pil-list li{margin-bottom:6px}\n.pil-fact{font-size:14px;line-height:1.5;padding-left:14px;border-left:3px solid var(--light)}\n.pil-fact.dark{border-color:var(--navy)}\n.pil-fact b{color:var(--navy)}\n.pil-fact big{font-size:20px;font-weight:800;color:var(--navy)}\n.pil-hl{color:var(--blue);font-weight:700}\n\/* tabela *\/\n.pil-tw{overflow-x:auto}\n.pil-table{width:100%;border-collapse:collapse;font-size:13px}\n.pil-table th{background:var(--navy);color:#fff;text-align:left;padding:8px 10px;font-weight:700}\n.pil-table td{padding:7px 10px;border-bottom:1px solid #d8dce4;vertical-align:top}\n.pil-table tr:nth-child(even) td{background:#f5f6f9}\n.pil-table .n{text-align:right;font-variant-numeric:tabular-nums;white-space:nowrap}\n.pil-tw{overflow-x:auto;-webkit-overflow-scrolling:touch;max-width:100%}\n.pil-tw .pil-table{width:100%;min-width:max-content}\n.pil-tw .pil-table th,.pil-tw .pil-table td{padding:6px 7px}\n.pil-table td:first-child,.pil-table th:first-child{white-space:nowrap}\n.pil-tw .pil-table.dense,.pil-tw .pil-table:has(tr>*:nth-child(8)){font-size:12px}\n.pil-tw .pil-table:has(tr>*:nth-child(11)){font-size:11.5px}\n.pil-tw .pil-table:has(tr>*:nth-child(11)) th,.pil-tw .pil-table:has(tr>*:nth-child(11)) td{padding:5px 4px}\n\/* linha do tempo *\/\n.pil-time{display:grid;gap:14px;border-left:2px dashed var(--light);padding-left:18px;margin-left:6px}\n.pil-time>div{position:relative;font-size:14px;line-height:1.5}\n.pil-time>div::before{content:\"\";position:absolute;left:-25px;top:5px;width:12px;height:12px;border-radius:50%;background:var(--navy)}\n.pil-time b.y{display:block;color:var(--light);font-size:16px;font-weight:800}\n\/* figuras (recortes do slide) *\/\n.pil-fig{margin:0}\n.pil-fig figcaption{text-align:center;font-weight:800;color:var(--light);font-size:16px;margin-top:4px}\n.pil-brand{background:var(--card);border-radius:14px;overflow:hidden}\n.pil-brand p{margin:0;text-align:center;font-size:20px;font-weight:800;font-style:italic;color:var(--navy);padding:10px 0 12px}\n@media (max-width:700px){\n  .pil-grid2,.pil-grid2.wide-left,.pil-grid2.wide-right{grid-template-columns:1fr}\n  .pil-grid3,.pil-grid4,.pil-grid5{grid-template-columns:1fr 1fr}\n  .pil-sec h2{font-size:17px}\n  .pil-bars{height:180px}\n  .pil-bars>div>span{font-size:10px}\n  .pil-years{font-size:9px}\n}\n@media (max-width:480px){\n  .pil-bars{gap:1.2%}\n  .pil-years{gap:1.2%;font-size:8px}\n  .pil-bars>div>span{font-size:8px;letter-spacing:-.3px}\n  .pil-bars:has(>div:nth-child(13))>div>span{writing-mode:vertical-rl;transform:translateX(-50%) rotate(180deg);top:auto;bottom:100%;padding-bottom:2px}\n  .pil-years:has(>span:nth-child(13)) span{writing-mode:vertical-rl;transform:rotate(180deg);margin:0 auto}\n}\n\r\n\r\n\r\n<\/style>\n<div class=\"pil\">\n\n<section class=\"pil-sec\">\n  <h2>Desde 2020, + 600 transa\u00e7\u00f5es de companhias abertas foram realizadas no Brasil, as quais tiveram seu sucesso final influenciado pela forma como foram anunciadas<\/h2>\n  <div class=\"pil-sub\"><span>Retorno relativo dos investidores<sup>(1)<\/sup><\/span><\/div>\n  <div class=\"pil-grid2\">\n    <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/5298-grafico.png\" alt=\"Gr\u00e1fico de linhas do retorno relativo dos investidores no per\u00edodo de -5 a +5 dias do an\u00fancio e 1 ano ap\u00f3s: Persistentemente positivo 8% e 33%; Inicialmente positivo 8% e 8%; Amostra total -2% e -2%; Inicialmente negativo -8% e -9%; Persistentemente negativo -9% e -27%\" loading=\"lazy\" style=\"width:100%;max-width:560px;height:auto;margin:0 auto;display:block\">\n    <div style=\"display:grid;gap:14px;align-content:center\">\n      <div class=\"pil-fact\">Transa\u00e7\u00f5es com rea\u00e7\u00f5es iniciais positivas do mercado (40%), em m\u00e9dia, permaneceram fortemente positivas um ano depois;<\/div>\n      <div class=\"pil-fact\">60 p.p. \u00e9 a diferen\u00e7a de retorno entre neg\u00f3cios com rea\u00e7\u00e3o positiva inicial que mantiveram previs\u00e3o favor\u00e1vel em rela\u00e7\u00e3o aos com rea\u00e7\u00e3o negativa inicial que entregaram essa previs\u00e3o;<\/div>\n      <div class=\"pil-fact\">60% das transa\u00e7\u00f5es s\u00e3o recebidas com rea\u00e7\u00f5es negativas dos investidores e 56% t\u00eam retornos negativos em um ano;<\/div>\n    <\/div>\n  <\/div>\n  <div class=\"pil-note\"><span><b>As rea\u00e7\u00f5es iniciais impactam o resultado a longo prazo \u2013 <i>Stakeholders<\/i> precisam entender o racional do neg\u00f3cio para ajudar nos resultados<\/b><\/span><\/div>\n  <div class=\"pil-src\">Notas: (1) Estudo feito para o livro \u201cThe Synergy Solution\u201d, com 1.267 transa\u00e7\u00f5es de M&amp;A entre 1995 e 2018<br>Fonte: HBR<\/div>\n<\/section>\n\n<section class=\"pil-sec\">\n  <h2>Algumas quest\u00f5es s\u00e3o essenciais na hora de anunciar uma transa\u00e7\u00e3o para garantir o seu sucesso<\/h2>\n  <div class=\"pil-sub\"><span>An\u00e1lises importantes antes de anunciar um <i>deal<\/i><\/span><\/div>\n  <div style=\"display:grid;gap:18px\">\n    <div class=\"pil-fact dark\"><big>1.<\/big> <b>Voc\u00ea tem um caso confi\u00e1vel com metas de sinergia defens\u00e1veis que pode entregar e investidores podem monitorar ao longo do tempo?<\/b><br>A hist\u00f3ria a ser contada ao mercado deve abordar o porqu\u00ea e como a empresa pode superar as expectativas existentes. Essa hist\u00f3ria deve conter metas operacionais defens\u00e1veis de se entregar e que os investidores possam monitorar ao longo do tempo<\/div>\n    <div class=\"pil-fact dark\"><big>2.<\/big> <b>Sua hist\u00f3ria ajuda a reduzir a incerteza e dar dire\u00e7\u00e3o \u00e0 organiza\u00e7\u00e3o para que os funcion\u00e1rios possam entregar efetivamente?<\/b><br>A apresenta\u00e7\u00e3o aos investidores deve conter a equipe de alta gest\u00e3o e as principais rela\u00e7\u00f5es organizacionais quando o neg\u00f3cio for anunciado para evitar um v\u00e1cuo de lideran\u00e7a que possa comprometer a integra\u00e7\u00e3o das duas empresas e ser prejudicial \u00e0 vis\u00e3o dos investidores<\/div>\n    <div class=\"pil-fact dark\"><big>3.<\/big> <b>Sua apresenta\u00e7\u00e3o vincula convincentemente os planos de integra\u00e7\u00e3o p\u00f3s-fus\u00e3o aos <i>economics<\/i> da transa\u00e7\u00e3o?<\/b><br>Se o pr\u00eamio da transa\u00e7\u00e3o n\u00e3o for justificado pelas sinergias ou criar um problema de melhoria de desempenho que provavelmente n\u00e3o \u00e9 alcan\u00e7\u00e1vel, o valor do neg\u00f3cio poder\u00e1 ser reduzido pelos investidores<\/div>\n  <\/div>\n  <div class=\"pil-note solid\"><span>A <b>comunica\u00e7\u00e3o convincente<\/b> reflete na forma como os investidores veem a vis\u00e3o de futuro e o plano para cria\u00e7\u00e3o de valor de uma empresa, <b>afetando o pre\u00e7o final das a\u00e7\u00f5es<\/b><\/span><\/div>\n  <div class=\"pil-src\">Fonte: HBR<\/div>\n<\/section>\n\n<\/div>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Os processos de M&#038;A costumam envolver esfor\u00e7os das duas partes at\u00e9 sua conclus\u00e3o, mas esse esfor\u00e7o n\u00e3o acaba neste dia. S\u00f3 nos \u00faltimos dois anos no Brasil, + de 600 transa\u00e7\u00f5es de companhias abertas foram realizadas, fator pelo qual \u00e9 essencial entender que a forma como a negocia\u00e7\u00e3o \u00e9 anunciada ao mercado tem uma carga importante para o sucesso das transa\u00e7\u00f5es ap\u00f3s o evento.<\/p>","protected":false},"author":1,"featured_media":5294,"template":"","meta":[],"class_list":["post-5298","pilulas","type-pilulas","status-publish","has-post-thumbnail","hentry"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/artica.capital\/en\/wp-json\/wp\/v2\/pilulas\/5298","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/artica.capital\/en\/wp-json\/wp\/v2\/pilulas"}],"about":[{"href":"https:\/\/artica.capital\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/pilulas"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/artica.capital\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/artica.capital\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5294"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/artica.capital\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5298"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}