{"id":4857,"date":"2025-06-09T09:47:51","date_gmt":"2025-06-09T12:47:51","guid":{"rendered":"https:\/\/artica.capital\/clairfield-estudos\/mercado-de-credito-privado-1t25\/"},"modified":"2026-07-14T12:11:06","modified_gmt":"2026-07-14T15:11:06","slug":"mercado-de-credito-privado-1t25","status":"publish","type":"estudos","link":"https:\/\/artica.capital\/en\/clairfield-estudos\/mercado-de-credito-privado-1t25\/","title":{"rendered":"Mercado de Cr\u00e9dito Privado &#8211; 1T26"},"content":{"rendered":"<div class=\"wp-block-group has-global-padding is-layout-constrained wp-container-core-group-is-layout-eb5bab19 wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<div class=\"wp-block-group artica-content-spaces-x has-global-padding is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\"><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group has-global-padding is-layout-constrained wp-container-core-group-is-layout-eb5bab19 wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<div class=\"wp-block-columns artica-content-spaces artica-card-container is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column artica-side-content is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:365px\">\n<div class=\"wp-block-group artica-carta-toc has-pureza-background-color has-background has-global-padding is-layout-constrained wp-container-core-group-is-layout-09e94731 wp-block-group-is-layout-constrained\" style=\"margin-bottom:0;padding-top:24px;padding-right:24px;padding-bottom:24px;padding-left:24px\">\n<div class=\"wp-block-group has-global-padding is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<div class=\"wp-block-group has-global-padding is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<nav class=\"wp-block-pycblocks-table-of-contents-pyc artica-toc artica-carta-toc has-rocha-color has-text-color has-link-color wp-elements-a6de56ff0bf4a2e54b1b6263f2f89273\"><ol><li><span class=\"wp-block-table-of-contents__entry\">Private Credit Market \u2013 4T25<\/span><\/li><li><span class=\"wp-block-table-of-contents__entry\">Panorama de Renda Fixa<\/span><\/li><li><span class=\"wp-block-table-of-contents__entry\">Mercado Prim\u00e1rio de Renda Fixa<\/span><\/li><li><span class=\"wp-block-table-of-contents__entry\">Mercado Prim\u00e1rio de Renda Fixa<\/span><\/li><li><span class=\"wp-block-table-of-contents__entry\">Mercado Prim\u00e1rio de Renda Fixa<\/span><\/li><li><span class=\"wp-block-table-of-contents__entry\">Mercado de Deb\u00eantures Incentivadas<\/span><\/li><li><span class=\"wp-block-table-of-contents__entry\">Mercado Secund\u00e1rio de Renda Fixa<\/span><\/li><li><span class=\"wp-block-table-of-contents__entry\">Panorama de Fundos de Investimento<\/span><\/li><\/ol><\/nav>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n\n<div style=\"font-size:12px; padding-right:40px;padding-left:40px;\" class=\"wp-block-pycblocks-read-time-pyc\">\n      6&nbsp; min de leitura<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:70px\"><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column artica-carta-text is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<h2 class=\"wp-block-heading has-noite-color has-text-color has-link-color wp-elements-753a45136075d3d17733be81f5d828ad\">Private Credit Market \u2013 4T25<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-rocha-color has-text-color has-link-color wp-elements-e20c1a31d348713bd2c68b9a4e514b2d\"><strong>Panorama de Renda Fixa<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>O 1T26 foi marcado por elevada instabilidade nos cen\u00e1rios dom\u00e9stico e externo. No Brasil, o Copom iniciou o ciclo de cortes da Selic, em movimento mais cauteloso do que o precificado anteriormente pelo mercado, diante da deteriora\u00e7\u00e3o das expectativas inflacion\u00e1rias. As proje\u00e7\u00f5es do Boletim Focus para o IPCA de 2026 foram revisadas para cima, atingindo 4,9%, refletindo a manuten\u00e7\u00e3o do ritmo elevado de gastos p\u00fablicos e os efeitos do conflito no Oriente M\u00e9dio. Ainda assim, o Ibovespa renovou sua m\u00e1xima hist\u00f3rica em diversas ocasi\u00f5es no trimestre, sustentado pelo expressivo fluxo estrangeiro, que totalizou R$ 56,5 BI(1) no 1T26 e superou todo o saldo positivo do ano anterior, em movimento de rota\u00e7\u00e3o global de portf\u00f3lios em dire\u00e7\u00e3o a mercados emergentes. Esse fluxo, somado \u00e0 postura mais restritiva do BC e \u00e0 perda generalizada de for\u00e7a do d\u00f3lar, contribuiu para a aprecia\u00e7\u00e3o de 14,0% do real frente ao d\u00f3lar nos \u00faltimos 12 meses.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"837\" height=\"448\" src=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/Retorno-acumulado-de-indicadores-do-mercado-local-1.png\" alt=\"-\" class=\"wp-image-8355\" srcset=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/Retorno-acumulado-de-indicadores-do-mercado-local-1.png 837w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/Retorno-acumulado-de-indicadores-do-mercado-local-1-300x161.png 300w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/Retorno-acumulado-de-indicadores-do-mercado-local-1-768x411.png 768w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/Retorno-acumulado-de-indicadores-do-mercado-local-1-18x10.png 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 837px) 100vw, 837px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>IDA-Geral (\u00cdndice de Deb\u00eantures ANBIMA):<\/strong> \u00edndice que espelha o comportamento de uma carteira te\u00f3rica de d\u00edvida privada, composta pela totalidade das deb\u00eantures marcadas a mercado com prazo superior a um m\u00eas.<br><strong>IMA (\u00cdndice de Mercado ANBIMA):<\/strong> \u00edndice formado por carteira de t\u00edtulos p\u00fablicos com composi\u00e7\u00e3o similar \u00e0 da d\u00edvida p\u00fablica brasileira.<br><strong>IMA-B5 e IMA-B5+: <\/strong>formado por NTN-Bs (Notas do Tesouro Nacional &#8211; S\u00e9rie B ou Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais) com vencimento de at\u00e9 cinco anos (IMA-B5) ou vencimento acima de 5 anos (IMA-B5+).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"843\" height=\"405\" src=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/Expectativa-CDI-e-IPCA.png\" alt=\"-\" class=\"wp-image-8356\" srcset=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/Expectativa-CDI-e-IPCA.png 843w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/Expectativa-CDI-e-IPCA-300x144.png 300w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/Expectativa-CDI-e-IPCA-768x369.png 768w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/Expectativa-CDI-e-IPCA-18x9.png 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 843px) 100vw, 843px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Ao final do 1T26, o Boletim Focus apontava IPCA de 3,9% para 2026, pr\u00f3ximo do centro da meta de 3,0%. Desde ent\u00e3o, as proje\u00e7\u00f5es foram revisadas para cima por mais de dez semanas consecutivas, atingindo 4,9% em mai\/26 e superando o teto da banda de toler\u00e2ncia de 4,5%.<\/p>\n\n\n\n<p><em>Fonte: BCB, B3, ANBIMA, An\u00e1lise \u00c1rtica <\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em>Nota: <sup>(1)<\/sup> Segundo dados da Elos Ayta, o indicador registrou o maior patamar desde 2022; e <\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em><sup>(2)<\/sup> Utilizado a proje\u00e7\u00e3o da ANBIMA para o IPCA referente a mai\/26.<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Mercado Prim\u00e1rio de Renda Fixa<\/h2>\n\n\n\n<p>As ofertas encerradas no mercado de capitais somaram aproximadamente R$ 180 BI no 1T26, alta de 16% sobre o mesmo per\u00edodo de 2025. O avan\u00e7o foi liderado pelos fundos h\u00edbridos e de renda fixa, que totalizaram R$ 45 BI, impulsionados pelos FIDCs (+38%) e pela retomada dos FIIs (+147%), favorecidos pela expectativa de queda de juros e por uma vis\u00e3o mais otimista para o mercado imobili\u00e1rio. Os instrumentos de renda fixa permaneceram pr\u00f3ximos a R$ 122 BI, com as deb\u00eantures seguindo como principal instrumento e totalizando R$ 99 BI, enquanto as notas comerciais alcan\u00e7aram R$ 9 BI. Em contrapartida, CRIs e CRAs recuaram 28% e 39%, respectivamente, pressionados pela menor disponibilidade de lastro imobili\u00e1rio e pela maior seletividade ao risco do agroneg\u00f3cio. A renda vari\u00e1vel tamb\u00e9m ganhou tra\u00e7\u00e3o, com aproximadamente R$ 13 BI em ofertas via follow-ons.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"838\" height=\"437\" src=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/Ofertas-encerradas-por-modalidades-de-ativos.png\" alt=\"-\" class=\"wp-image-8357\" srcset=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/Ofertas-encerradas-por-modalidades-de-ativos.png 838w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/Ofertas-encerradas-por-modalidades-de-ativos-300x156.png 300w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/Ofertas-encerradas-por-modalidades-de-ativos-768x400.png 768w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/Ofertas-encerradas-por-modalidades-de-ativos-18x9.png 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 838px) 100vw, 838px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"842\" height=\"593\" src=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/Volume-de-emissoes-de-instrumentos-de-renda-fixa.png\" alt=\"-\" class=\"wp-image-8358\" srcset=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/Volume-de-emissoes-de-instrumentos-de-renda-fixa.png 842w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/Volume-de-emissoes-de-instrumentos-de-renda-fixa-300x211.png 300w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/Volume-de-emissoes-de-instrumentos-de-renda-fixa-768x541.png 768w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/Volume-de-emissoes-de-instrumentos-de-renda-fixa-18x12.png 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 842px) 100vw, 842px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><em>Fonte: ANBIMA, An\u00e1lise \u00c1rtica. <\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em>Nota: <sup>(1)<\/sup> Considera notas promiss\u00f3rias, C\u00e9dula de Produtor Rural &#8211; Financeira (CPR-F), certificados de receb\u00edveis (CR) e Certificados de Direitos Credit\u00f3rios do Agroneg\u00f3cio (CDCA).<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Mercado Prim\u00e1rio de Renda Fixa<\/h2>\n\n\n\n<p>O 1T26 foi marcado por maior estresse no mercado de cr\u00e9dito, com o aumento da percep\u00e7\u00e3o de risco diante do recorde de +5.900 empresas em recupera\u00e7\u00e3o judicial, limitando a capacidade de pequenas e m\u00e9dias empresas captarem em condi\u00e7\u00f5es competitivas. O volume m\u00e9dio das emiss\u00f5es de capital fechado recuou 51%, passando de R$ 690 MM no 1T25 para R$ 338 MM, efeito amplificado por 90 opera\u00e7\u00f5es no per\u00edodo, ante 75 no anterior. Em paralelo, as companhias abertas elevaram o ticket m\u00e9dio de R$ 983 MM para R$ 1,1 BI. A parcela de recursos alocada ao pagamento de d\u00edvidas recuou de 21% para 16%. Ainda assim, o mercado mant\u00e9m f\u00f4lego no financiamento de projetos intensivos em capital, sustentado pelo avan\u00e7o de investimentos em infraestrutura, que responderam por 46% das emiss\u00f5es no trimestre.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"835\" height=\"517\" src=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/destinacao-de-recursos-debentures.png\" alt=\"-\" class=\"wp-image-8359\" srcset=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/destinacao-de-recursos-debentures.png 835w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/destinacao-de-recursos-debentures-300x186.png 300w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/destinacao-de-recursos-debentures-768x476.png 768w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/destinacao-de-recursos-debentures-18x12.png 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 835px) 100vw, 835px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"846\" height=\"526\" src=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/capital-social-emissao-de-debentures.png\" alt=\"-\" class=\"wp-image-8360\" srcset=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/capital-social-emissao-de-debentures.png 846w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/capital-social-emissao-de-debentures-300x187.png 300w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/capital-social-emissao-de-debentures-768x478.png 768w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/capital-social-emissao-de-debentures-18x12.png 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 846px) 100vw, 846px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><em>Fonte: ANBIMA, Debentures.com, An\u00e1lise \u00c1rtica<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Mercado Prim\u00e1rio de Renda Fixa<\/h2>\n\n\n\n<p>No 1T26, o prazo m\u00e9dio das deb\u00eantures permaneceu relativamente est\u00e1vel, com leve recuo em rela\u00e7\u00e3o ao 4T25, situando-se em 7,6 anos. As notas comerciais seguiram com movimento semelhante, com prazo m\u00e9dio em 3,6 anos. Em um cen\u00e1rio de juros persistentemente elevados, parcela relevante das emiss\u00f5es indexadas ainda apresentam taxas nominais superiores a 16% a.a. O volume captado no trimestre alcan\u00e7ou R$ 99 BI em deb\u00eantures e R$ 9 BI em notas comerciais, refletindo a continuidade da demanda por funding de longo prazo. As notas comerciais consolidaram-se como instrumento relevante de financiamento, em particular para companhias sem acesso ao mercado de deb\u00eantures, ainda que a base de subscritores permane\u00e7a concentrada em participantes ligados \u00e0 oferta. De qualquer forma, h\u00e1 o in\u00edcio da participa\u00e7\u00e3o de fundos de investimento nesse mercado, que j\u00e1 representaram 16% do volume tomado no primeiro trimestre.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"828\" height=\"520\" src=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/emissoes-em-CDI-debentures.png\" alt=\"-\" class=\"wp-image-8361\" srcset=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/emissoes-em-CDI-debentures.png 828w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/emissoes-em-CDI-debentures-300x188.png 300w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/emissoes-em-CDI-debentures-768x482.png 768w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/emissoes-em-CDI-debentures-18x12.png 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 828px) 100vw, 828px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"833\" height=\"499\" src=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/image.png\" alt=\"-\" class=\"wp-image-8362\" srcset=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/image.png 833w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/image-300x180.png 300w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/image-768x460.png 768w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/image-18x12.png 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 833px) 100vw, 833px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><em>Fonte: CVM, ANBIMA, An\u00e1lise \u00c1rtica<\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em>Nota: <sup>(1)<\/sup> Valores consideram deb\u00eantures e deb\u00eantures incentivadas.<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Mercado de Deb\u00eantures Incentivadas<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Historicamente, os primeiros trimestres apresentam menor volume de emiss\u00f5es frente aos demais per\u00edodos do ano. Ainda assim, o 1T26 apresentou o segundo maior volume da s\u00e9ria hist\u00f3rica para o per\u00edodo, com as deb\u00eantures incentivadas alcan\u00e7ando R$ 44 BI e participa\u00e7\u00e3o recorde de 43,8% no total emitido em deb\u00eantures. O instrumento mant\u00e9m papel central no financiamento de projetos de infraestrutura, com os setores de energia el\u00e9trica, transporte e saneamento concentrando 83% das emiss\u00f5es, com destaque para energia el\u00e9trica em 59%, em linha com o pipeline de concess\u00f5es e a continuidade dos investimentos em transmiss\u00e3o e gera\u00e7\u00e3o. No mercado secund\u00e1rio, o volume negociado seguiu em trajet\u00f3ria de expans\u00e3o, totalizando R$ 99 BI no 1T26, alta de 27% sobre o 1T25, refletindo o apetite dos investidores por ativos isentos de IR e a maior liquidez do instrumento.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"834\" height=\"343\" src=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/emissao-de-debentures-incentivadas.png\" alt=\"-\" class=\"wp-image-8363\" srcset=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/emissao-de-debentures-incentivadas.png 834w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/emissao-de-debentures-incentivadas-300x123.png 300w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/emissao-de-debentures-incentivadas-768x316.png 768w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/emissao-de-debentures-incentivadas-18x7.png 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 834px) 100vw, 834px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"837\" height=\"615\" src=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/representatividade-de-cada-setor-nas-debentures.png\" alt=\"-\" class=\"wp-image-8364\" srcset=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/representatividade-de-cada-setor-nas-debentures.png 837w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/representatividade-de-cada-setor-nas-debentures-300x220.png 300w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/representatividade-de-cada-setor-nas-debentures-768x564.png 768w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/representatividade-de-cada-setor-nas-debentures-16x12.png 16w\" sizes=\"auto, (max-width: 837px) 100vw, 837px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>As deb\u00eantures incentivadas seguem sendo um instrumento importante para o financiamento de determinados setores da economia, pelo fato de serem isentas e gerarem um incentivo para a compra, refletindo a alta liquidez dos t\u00edtulos no mercado secund\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Mercado Secund\u00e1rio de Renda Fixa<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>No 1T26, o mercado secund\u00e1rio de cr\u00e9dito privado registrou forte abertura dos pr\u00eamios, com o Idex-CDI atingindo o pico de 2,5%. O movimento foi desencadeado pela sequ\u00eancia de recupera\u00e7\u00f5es extrajudiciais protocoladas por companhias como GPA, Ra\u00edzen e Andrade Gutierrez, que envolvem conjuntamente mais de R$ 80 BI em d\u00edvidas a renegociar nesses processos, somada \u00e0 alta da inadimpl\u00eancia do Sistema Financeiro Nacional, que chegou a 4,44% em mai\/26. Desde ent\u00e3o, o \u00edndice recuou gradualmente para 1,83%, ainda acima da m\u00e9dia dos \u00faltimos doze meses. Esse cen\u00e1rio se refletiu em amplia\u00e7\u00e3o generalizada dos spreads tanto nas opera\u00e7\u00f5es em IPCA+ quanto nas indexadas ao CDI, em linha com a deteriora\u00e7\u00e3o da percep\u00e7\u00e3o de risco corporativo e o aumento dos pr\u00eamios exigidos pelos investidores.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"832\" height=\"524\" src=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/evolucao-do-spread-diario-cdi.png\" alt=\"-\" class=\"wp-image-8365\" srcset=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/evolucao-do-spread-diario-cdi.png 832w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/evolucao-do-spread-diario-cdi-300x189.png 300w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/evolucao-do-spread-diario-cdi-768x484.png 768w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/evolucao-do-spread-diario-cdi-18x12.png 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 832px) 100vw, 832px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"844\" height=\"500\" src=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/spread-anbima-medio.png\" alt=\"-\" class=\"wp-image-8366\" srcset=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/spread-anbima-medio.png 844w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/spread-anbima-medio-300x178.png 300w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/spread-anbima-medio-768x455.png 768w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/spread-anbima-medio-18x12.png 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 844px) 100vw, 844px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><em>Fonte: ANBIMA, XP, Idex CDI, An\u00e1lise \u00c1rtica <\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em>Nota: <sup>(1)<\/sup> Distressed companies: Aeris, Braskem, CBD, Elfa Medicamentos, Kora Saude e Viveo; <\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em><sup>(2)<\/sup> Referente a 21\/05; e <\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em><sup>(3) <\/sup>Taxa m\u00e9dia de fechamento em 22\/08 para o 2T25, em 24\/11 para o 3T25, em 03\/02 para o 4T25 e em 21\/05 para o 1T26; <\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em><sup>(4)<\/sup> Equipav Saneamento e Aegea.<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Panorama de Fundos de Investimento<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>No 1T26, os fundos de investimento reverteram o cen\u00e1rio de resgates observado em 2025, com capta\u00e7\u00e3o l\u00edquida de R$ 177 BI no trimestre, frente aos R$ 9 BI do mesmo per\u00edodo do ano anterior. O movimento foi liderado pela renda fixa, que atraiu R$ 126 BI, mais que dobrando o volume do 1T25, diante da expectativa de in\u00edcio do ciclo de cortes da Selic. FIPs e ETFs tamb\u00e9m se destacaram, com R$ 18 BI cada, enquanto os FIDCs somaram R$ 8 BI. A\u00e7\u00f5es e multimercados, historicamente pressionados, desaceleraram os resgates frente ao 1T25, refletindo a retomada gradual do apetite por risco. O patrim\u00f4nio l\u00edquido total atingiu R$ 11,1 TRI, com expans\u00e3o generalizada entre as categorias de ativos. Em contrapartida, o CDB\/RDB foi a \u00fanica classe em retra\u00e7\u00e3o, com recuo de 4%, pelos recentes casos de liquida\u00e7\u00e3o decretados pelo BCB, que geraram migra\u00e7\u00e3o de ativos.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"827\" height=\"510\" src=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/evolucao-do-patrimonio-liquido.png\" alt=\"-\" class=\"wp-image-8367\" srcset=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/evolucao-do-patrimonio-liquido.png 827w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/evolucao-do-patrimonio-liquido-300x185.png 300w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/evolucao-do-patrimonio-liquido-768x474.png 768w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/evolucao-do-patrimonio-liquido-18x12.png 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 827px) 100vw, 827px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"843\" height=\"518\" src=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/captacao-liquida-de-fundos.png\" alt=\"-\" class=\"wp-image-8368\" srcset=\"https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/captacao-liquida-de-fundos.png 843w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/captacao-liquida-de-fundos-300x184.png 300w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/captacao-liquida-de-fundos-768x472.png 768w, https:\/\/artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/captacao-liquida-de-fundos-18x12.png 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 843px) 100vw, 843px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><em>Fonte: ANBIMA, An\u00e1lise \u00c1rtica. <\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em>Nota: <sup>(1)<\/sup> Considera ajustes retroativos divulgados pela ANBIMA no hist\u00f3rico; <\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em><sup>(2)<\/sup> Em moeda constante do \u00faltimo m\u00eas, deflacionado pelo IGP-DI; e <\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em><sup>(3)<\/sup> DPGE, CCB\/CCCB, Op\u00e7\u00f5es e Notas promiss\u00f3rias.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Quarterly analysis of issuances, fundraising, funds and trends in the corporate debt market in Brazil.<\/p>","protected":false},"author":1,"featured_media":7221,"template":"","meta":[],"class_list":["post-4857","estudos","type-estudos","status-publish","has-post-thumbnail","hentry"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/artica.capital\/en\/wp-json\/wp\/v2\/estudos\/4857","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/artica.capital\/en\/wp-json\/wp\/v2\/estudos"}],"about":[{"href":"https:\/\/artica.capital\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/estudos"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/artica.capital\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/artica.capital\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7221"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/artica.capital\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4857"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}